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沪指站上3000点!创业板“王者”变“青铜”?

2020-07-01 21:56:15      中国证券报

“强到没朋友”的创业板指数,今天(7月1日)又一次和权重股指坐上了“跷跷板”。
与上半年股民所“熟悉的画面”不同,今天的“王者”是沪深300、上证50,上半年领涨全球主要股指的“犀利哥”——创业板指,则成了“青铜”。
来自私募业内的最新策略研判认为,在上半年主要权重股指罕见累计跑输创业板超30个百分点之后,a股风格趋于均衡的时机正逐步成熟。随着a股重回3000点整数大关,未来一段时间内金融、地产等传统权重蓝筹板块的投资博弈价值有望持续上升。

市场风格趋均衡成主流预期
wind统计数据显示,受医药医疗、科技、大消费等人气板块持续走强影响,今年以来a股主要股指之间的“剪刀差”不断拉大。
即便在今天权重股指“重振雄风”之后,今年主要权重股指跑输创业板指的幅度,仍普遍在30个百分点以上。
在此背景下,目前私募业内的策略观点也更偏向于“风格均衡”或市场即将启动风格切换。

私募排排网未来星基金经理胡泊认为,今年以来,受疫情和宏观经济等因素影响,以消费、医疗医药和科技为代表的业绩确定的板块累计涨幅较大,整体估值也已相对较高,从而导致投资价值下降。因此不排除资金流向风险较低、具有一定安全边际的低估值蓝筹。
森瑞投资总经理林存表示,从目前来看,地产、银行、保险、基建、公共事业等传统上估值较低的板块上半年明显滞涨,但其基本面并未太大受损,长期来看业绩表现也比较稳健。大盘如果要继续向上突破,这些板块势必要有所表现。
中欧瑞博投资合伙人黄松杰认为,从a股历史规律来看,在市场强势行情中,当市场在年中时点之后往往会出现填平“估值洼地”的阶段性行情。因此,低估值蓝筹未来大概率会出现估值中枢的抬升,未来相关板块依旧适合逢低布局。
某私募机构投资总监进一步分析表示,科创板、创业板注册制先后推出之后,新经济和大消费行业的细分行业龙头,可能将不再稀缺,这对于维持相关板块存量头部企业的高估值相对不利。与此同时,综合考虑到居民、外资等场外资金的持续入场,下半年存量低估值蓝筹或有望出现系统性上行机会。
金融地产龙头获普遍看好
奶酪基金基金经理庄宏东表示,估值处于历史低位的银行、保险板块,向上的概率要高于向下概率。以银行板块为例,受疫情等因素影响影响,目前市场对银行不良资产比率已经出现过度担忧。加上贷款利率下行,目前投资者对于上市银行的盈利能力预期较为悲观,造成现在银行股估值非常低。但事实上,目前市场已经过度悲观地反映了银行的不良率和未来的盈利能力。随着经济的好转,银行或将迎来估值修复的机会,当前具有进可攻退可守的配置价值。
黄松杰认为,随着国内经济复苏,下半年地产、金融作为典型的低估值蓝筹,将会享受“填平估值洼地”所带来的上涨。不过中期来看,这类板块上涨的节奏也需要关注多个因素,如海外疫情发展情况、海外股市的波动情况、国内经济复苏的力度和节奏等。
少数派投资创始人周良进一步表示,目前a股大量投资者对于银行、地产行业的龙头企业均存在“理解误区”,这主要包括对银行资产不良率、存贷利差、宏观经济增速下滑、楼市政策调控、地产行业增速等等。但相关行业向龙头聚集的趋势、股价上等方面的严重低估、筹码的稀缺(相对于新股的供应以及外资等增量资金的配置),依然十分明显。在此背景下,下半年“深耕大蓝筹”将是一个“能够在多数人的误区中寻找超额收益”的有效投资策略。